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可持续性投资:中国上市公司的机遇环亚在线娱乐

2019-07-09 18:33

  中国上市公司在全球行业的影响力越来越大,积极完善企业可持续发展战略管理,主动披露财务和ESG信息,入选可持续投资指数,不仅会实现中国上市公司内在价值的提升,而且在中长期会对公司市值产生积极的影响

  伴随着中国生态文明建设的战略实施,中国的可持续发展(创新、协调、绿色、开放、共享)将会为全球的经济,环境和社会发展带来强劲而持久的动力。图/视觉中国

  ESG30人是国内首个聚焦ESG(Environment,Social Responsibility,Corporate Governance,即环境、社会和公司治理)前沿资讯和专业观点的作者平台,汇集政府监管、研究咨询和商业机构的国内外ESG领域专家,分享ESG领域专家观点,包括ESG国际发展趋势、政策及政策解读、专项议题研究、实践案例等内容。ESG30人论坛为非官方、非营利性专业平台,主要宗旨为推动中国ESG的发展。

  巴黎时间2015年12月12日,联合国气候大会达成《巴黎协定》,不论是发达国家还是发展中国家均将碳减排行动纳入了具有法律约束力的统一框架,奠定了全球可持续发展的新里程碑。伴随着中国生态文明建设的战略实施,中国的可持续发展(创新、协调、绿色、开放、共享)将会为全球的经济,环境和社会发展带来强劲而持久的动力。

  这要求全球资本市场要通过创新方式引导更多的资源向绿色低碳以及产生积极社会效益的产业配置,而可持续投资是实现这一目标的重要策略和措施,什么是可持续投资?可持续投资即通过把握宏观经济的驱动力,不仅系统分析财务信息同时系统的分析具有财务实质性的环境,社会和公司治理等议题,然后形成整合性的投资策略,以中长期(大于3年)财务绩效为目标来实施资源配置。

  可持续投资在欧美资本市场已经有十多年的应用经验,种类包括:可持续性主题投资(如气候变化,能源和水);行业最佳投资(如DJSI);普通筛选投资(如联合国全球契约和OECD指南标准);负面筛选投资(如排除武器和烟草行业);ESG整合投资(如ESG基金);参与和投票投资(如股东责任性投资基金)以及影响力投资(如普惠投资基金)。截止2014年全球可持续投资资产规模已经达到21.4万亿美元,占全球总投资资产的30.2%,从各大洲可持续投资资产规模来看,欧洲可持续投资资产占比超过60%,北美超过30%,亚洲只有不超过1%(European SRI Study, 2014)。随着亚洲地区尤其是中国的经济转型和资本市场发展,来自中国的可持续投资资产规模比重将会越来越大,同时全球的可持续投资资产规模还在持续高速增长中。

  国务院国资委,国家环保部和证券交易所均出台指导文件,要求中国的国有企业,ag88环亚娱乐。上市公司和投资机构加强对环境,社会和公司治理领域的管理实践。2008年国资委出台《关于中央企业履行社会责任的指导意见》,上海证券交易所发布《关于加强上市公司社会责任承担工作的通知》和《上海证券交易所上市公司环境信息披露指引》。2015年9月中共中央,国务院印发了《生态文明体制改革总体方案》,其中第八章特别强调了建立绿色金融体系,包括推广绿色信贷,设立绿色股票指数和投资产品,发展绿色债券,成立绿色发展基金,建立上市公司环保信息强制性披露机制,建立绿色评级体系,推动绿色金融领域 各类国际合作。

  我国可持续投资的发展还处于初期阶段,绝大多数本土投资机构和上市公司对可持续投资和ESG因素的认识比较有限,同时由于资本市场散户众多,短线投机性强,所以关注点停留在“什么是可持续投资”和“为什么要做可持续投资”,而对于如何做“可持续投资”还鲜有具体的商业实例。目前在中国的资本市场上发展可持续投资面临三大挑战,第一,短线投机性投资理念盛行阻碍了投资者对可持续投资(中长期)的认识和接受;第二,上市公司内部可持续发展战略管理缺失,外部ESG相关信息披露质量低;第三,可持续投资市场研究和专业评估机构缺乏,复合型专业人才匮乏。这三大挑战也意味着中国上市公司和投资者(尤其是机构投资者)面临新的机遇期。

  欧美资本市场的经验表明,推进可持续投资和企业可持续发展的重要驱动是可持续投资指数的开发和应用。在欧美典型的境外资本市场,具有代表性的可持续投资指数有:道琼斯可持续发展指数DJSI(Dow Jones Sustainability Index),伦敦金融时报社会指数(FTSE Good World Social Index), MSCI 的ESG系列指数和标准普尔全球清洁能源指数等。道琼斯可持续发展指数由RobecoSAM在1999年开发,目前已经发展成为全球最具有影响力的可持续投资指数,到2015年已经覆盖全球3470家上市公司。其评估方法经过10多年的发展,形成以问卷评估,利益相关方与媒体分析以及行业专家分析的综合方式,聚焦财务实质性议题以及59个行业特定的可持续发展趋势,截止2014年12月31日,共有46亿美元基于道琼斯可持续发展指数开展投资,环亚在线娱乐,并且全球大型机构投资者(如挪威养老金等)均广泛使用DJSI。

  中国的可持续投资指数或者绿色指数刚刚起步,目前已经有深圳证券信息有限公司与泰达股份有限公司联合编制的泰达环保指数,深圳责任指数,巨潮-CBN-兴业基金社会责任等指数,巨潮-南方报业-低碳50指数,上证社会责任指数,中证ECPI- ESG可持续发展40指数,中证财通ESG100指数等。目前“社会责任”,“环保”,“低碳”等相关指数不足20个,在中国资本市场影响力还十分有限。

  中国的证券交易所和指数公司(如中证指数)已经为中国可持续发展指数的发布和信息公开提供了平台,基于国际成熟的可持续投资评价体系和指数编制方式,鉴于全球可持续投资指数的发展历程,以中国上市公司为样本对象,打造具有代表性的中国上市公司可持续发展投资指数,需要具备以下三个条件:

  1. 中国上市公司的董事会职能明确:加强公司财务和ESG信息披露质量,参与可持续投资指数问卷调查,有效开展与指数机构的直接沟通

  2. 大型机构投资者(如中国社会保障基金,保险公司,大型资产管理公司和银行等)应该成为中国可持续投资指数的应用者,使其成为业绩基准或者投资标的,也可以参照指数开发各类可持续投资产品(如可持续发展主题基金等)

  3. 第三方机构(如中国上市公司协会),媒体和利益相关方(如中国证券报,CCTV和网络)根据公共信息对中国上市公司进行具有市场公信力的评级,促进资本市场可持续投资理念传播和实践

  中国上市公司协会联合中国证券投资者保护基金公司,上海证券交易所,深圳证券交易所,中国证券业协会,中国基金业协会主办,证券时报承办年度“中国最受投资者尊重的上市公司评选”,这一活动对开发具有市场影响力的中国可持续投资指数打下了良好环境基础,相信在中国资本市场不断发展的过程中,这三个条件会逐渐成熟。

  作为上市公司,拥有较高的可持续发展绩效评级,企业在发债和发股时一定会有较低的资本成本。在基本面上(不一定是短期的波动)这样的企业将会拥有更低的风险。换一种说法企业的可持续发展议题(ESG)已成为公司CEO和CFO的最重要议题,在走出去的全球化过程中,中国的大型跨国企业尤其是上市公司需要把可持续发展议题(ESG)融入战略管理,提升可持续发展绩效,成为可持续投资指数的成分股,参与资本市场信赖的可持续发展绩效评级(如DJSI),从而成为欧美以及不断增长的中国可持续投资对象。以中国移动为例,在2007年成功入选DJSI后,中国移动吸引了更多全球机构投资者的关注和投资,与此同时通过对标国际领先企业,中国移动也提升了内部企业可持续发展管理水平和外部ESG信息披露质量,成为中国上市公司中的可持续发展领袖企业之一。中国上市公司在全球行业的影响力越来越大,积极完善企业可持续发展战略管理,怎样才能快速挣到200元?。主动披露财务和ESG信息,入选可持续投资指数,不仅会实现中国上市公司内在价值的提升,而且在中长期会对公司市值产生积极的影响。

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